국제유가 Top3 원유 WTI·브렌트유·두바이유 및 원유가격 상승하락 결정요인 ft.실시간 WTI원유 선물가격

원유는 전 세계에서 가장 중요한 원자재 중 하나입니다. 원유는 금, 은과 달리 소모성 에너지로서 타버리면 없어지고 계속 사용하려면 지속적으로 구매를 해야 합니다. 또 원유는 화석 에너지원이므로 향후 고갈될 가능성이 있습니다. 국제 유가의 변동은 많은 공업, 운수산업의 주식에도 큰 영향을 미칩니다.

이번 글에서는 세계 3대 원유, WTI, 브랜트 유, 두바이 유, 그리고 이 원유들의 가격에 영향을 미치는 요소에 대해 말씀드리려고 합니다.

① 서부 텍사스산 중질유 (WTI: West Texas Intermediate). 이 원유는 뉴욕상품거래소 (NYMEX)의 석유 선물 계약 거래의 대상이 되는 유종입니다. 북미지역의 원유 현물 거래 가격은 주로 WTI 선물가격을 기준으로 삼아 책정됩니다.

② 브렌트 유 (Brent Crude). 전 세계 원유 시장에서 가장 광범위하게 사용되는 유종입니다. 이 종류 원유는 런던 국제석유거래소 (ICE)에서 선물 계약 거래의 목적물 사용됩니다. 브렌트 원유는 유럽, 지중해, 아프리카, 호주, 아시아의 일부 국가들의 원유 가격을 정하는 중요한 기준이 됩니다.

③ 두바이 유/오만 유 (Dubai/Oman). 두바이 원유는 선물시장이 없고 Platts라는 현물 거래 플랫폼을 통해 거래됩니다. 오만 원유 선물 상품은 아랍에미리트 두바이 상품거래소 (DME)에서 거래됩니다. 유동성은 WTI와 브렌트 유 선물보다 훨씬 적습니다.

물론 런던 국제석유거래소(ICE)에서 WTI 계약을 거래할 수도 있습니다. 현재는 대부분 전자 거래이기 때문에 거래 지역에 대한 제한이 적습니다. 원유는 배럴 단위로 거래되고, 1배럴은 42 갤런으로 대략 욕조 한 개 크기 정도입니다.

이 세계 3대 원유는 국제 원유 무역에서 가격 계산의 기준이 되는 유종으로서 중요한 역할을 하고 있습니다. 

국제 원유시장에서 원유 가격은 세계 각 주요 산유지의 원유를 기준으로 책정됩니다. 전 세계 원유는 지역과 품질에 따라 여러 품종으로 구분되는데, 세계 대표 원유들은 기본적으로 다음과 같은 4가지 주요 특징을 가집니다.

· 원유 생산량이 풍부하고 안정적입니다.

· 거래 시장은 투명하고 가격은 자유롭게 변동합니다.

· 충분한 재고를 갖추고 있습니다.

· 제품의 인도가 편리합니다.

전 세계의 주요 산유국은 단순하게 OPEC와 비 OPEC로 나눌 수 있습니다 (예:미국, 중국, 러시아).

지난날 많은 석유 생산 수출국들 자체가 충족한 탐사 능력과 채굴 능력을 가지고 있는 것은 아니었습니다. 이리하여 그들은 유럽과 미국의 대형 석유회사들에 제약을 피하기 위해, 동맹을 맺어 석유수출국기구 (Organization of Petroleum Exporting Countries, OPEC, 오펙) 협의체를 구성했습니다. 그들은 대형 석유회사와 장기 계약을 맺고, 수출 가격을 조절해 이윤을 확보할 수 있습니다.

OPEC의 회원국은 대부분 중동 국가입니다. 그중 매장량이 많은 나라는 베네수엘라, 사우디아라비아, 이란, 이라크, 쿠웨이트, 아랍연합 대공국입니다. OPEC의 생산량은 원유 매장량의 약 80%를 차지합니다. (매장량 ≠ 생산량)

① 공급과 수요

② 인플레이션

③ 외환 시장의 통화 환율 - 달러 지수

④ 지정학적 리스크 - 전쟁과 정책적 요인

⑤ 원유 대체품/대체재 - 천연가스

세계 경제 성장 상황 또는 예상 성장은 국제 유가의 상승을 쉽게 이끌 수 있습니다. 경제 전망이 활발할 때는 원유 수요가 왕성하다는 것을 대표하기 때문에, 원유 시장의 공급과 수요 격차가 쉽게 확대되게 할 수 있습니다. 이리하여 유가가 상승할 수도 있습니다.

OPEC의 2021-2022년 세계 원유 수요 추정치 보고서 따라 코로나19시 백신 적용률의 증가와 경제 활동의 재개로 전 세계 원유 수요를 대폭 끌어올리고 있기 때문에 OPEC는 세계 원유 수요 예측을 대폭 증가시킬 것이라고 밝혔습니다.

출처: OPEC

인플레이션 시기는, 통화가치가 떨어지며 투자자는 원유를 구입하기 위해 더 많은 자금이 필요합니다. 이리하여 이것은 원유 가격에 영향을 미칩니다. 반대로, 고유가는 인플레이션을 격화시킬 수도 있습니다.

오늘 실시간 국제유가(WTI) 가격변동 그래프

출처: Mitrade

원유의 가격은 여러 국가의 통화 환율과 상관관계가 있습니다. 유가와 환율이 함께 움직이는 통화도 있고 반대로 움직이는 통화도 있습니다. 그 가격에 영향을 미치는 요인은 에너지원 보급 상황, 무역수지, 시장 정서 등 있습니다. 이런 요소들이 또한 상호 간에 영향을 미치면서 유가와 외환시장에 변동성을 불러일으킵니다.

· 유가가 외환 시장에 미치는 영향

유가가 변동할 때, 많은 산유국의 화폐 (예를 들면 캐나다 달러, 노르웨이 크로네, 러시아 루블 등) 환율은 유가와 같은 방향으로 움직이기 쉽습니다. 즉, 유가가 상승하면 이들 국가의 화폐 가치는 오르고, 유가가 하락하면 해당 국가의 화폐 가치는 평가절하됩니다.

그 원인은 원유의 생산과 수출이 해당 국가 경제의 버팀목이기 때문입니다. 유가가 오를 때는 같은 양의 원유라도 더 많은 돈을 받고 팔 수 있습니다. 이로써 산유국들의 순 수출이 증가하고, 국제 무역수지와 재정수지가 개선됩니다. 이를 통해 산유국들의 경제가 성장하고, 국가 경쟁력이 커지며, 통화 가치가 올라갑니다.

한편 국제적으로는 원유는 주로 달러로 거래되기 때문에 원유 가격이 오르면 산유국들에 더 많은 양의 달러가 유입될 수 있습니다. 이로써 산유국 화폐에 대한 수요가 증가하고 해당 국가들 통화의 달러 대비 가치가 올라갑니다.

WTI 가격 (파란색 선)와 캐나다 달러 CAD/USD (오렌지색 선)의 관계

(출처: TradingView)

· 외환시장이 유가에 미치는 영향

원유 거래가 대부분 달러로 이뤄지기 때문에 유가에 대한 달러 (USD)의 영향이 주로 크게 나타납니다. 과거 데이터에 따르면, 달러의 상승/하락은 대부분 유가의 상승/하락과 반대 방향으로 움직였습니다. 즉, 달러가 오를 때 유가는 떨어지고, 달러가 하락할 때 유가는 오르는 경향이 나타났습니다.

달러 가치가 올라가면, 비록 원유 수입국의 입장에서는 유가의 달러 가격은 그대로지만, 같은 양의 원유를 사는 데 더 많은 양의 자국 화폐를 지불해야 합니다. 즉, 원유 수입국의 입장에서 유가가 비싸지고, 이들 국가가 원유 구매량을 줄이게 됩니다. 따라서 원유시장의 전체 수요가 감소하고, 결국 원유 가격이 떨어집니다. 반면 달러 가치가 하락하면, 원유 수입국의 입장에서는 유가가 싸지게 되고, 전체 원유 수요를 늘어나면서 유가가 상승하게 됩니다.

보통 달러로 원유를 사는 주요 원유 수입국 중 하나인 일본을 예로 들어보겠습니다. 유가가 10달러/배럴, 환율은 1달러에 100 엔이라고 가정하겠습니다. 그럼 이때 유가는 일본의 경우 1,000 엔/배럴입니다. 달러 가치가 1달러에 120 엔으로 올랐다고 가정하면, 유가는 일본 달러당 1200 엔/배럴로 20% 상승한 것과 같습니다. 따라서 일본의 많은 원유 수입업체들이 수입량을 줄이게 되고, 원유 공급은 그대로인데 원유시장 내 수요가 줄어들어 유가가 떨어질 수 있습니다.

WTI 가격 (파란색 선)와 달러 USD (오렌지색 선)의 관계

(출처: TradingView)

지정학적 리스크는 유가에 영향을 주는 요소 중 매우 중요한 요인 중 하나로 여겨집니다. 지정학적 리스크는 지정학적 요소로 나오는 모든 위험을 가리키는데, 예를 들면 전쟁, 정치적 변동, 금융위기, 자연재해 등이 있습니다.

이런 요소는 흔히 원유시장의 공급, 수요와 함께 유가에 영향을 줍니다. 한 예로 2008년 미국의 서브프라임모기지 위기로 인해 글로벌 금융위기가 촉발되었고, 전 세계 경제활동이 대폭 위축되었습니다. 이에 따라 원유 수요가 급감하면서 2008년 하반기 유가가 80% 가까이 폭락했습니다.

또 2020년에는 코로나19의 영향으로 각국은 항공 여행을 제한하고 대부분의 산업 생산을 중단하여 전 세계 원유 수요가 대폭 하락했습니다. 산유국은 제때 생산량을 줄이지 못했고 원유 가격이 급락하며 WTI 5월 선물 가격은 -37.63달러/배럴까지 떨어졌습니다.

오늘 실시간 미국원유 WTI선물 USOIL-F 가격변동 그래프

 출처: Mitrade

전쟁도 유가에 영향을 주는 중요한 요소입니다. 산유국이 지역에서 전쟁이 일어나거나 전쟁이 발발할 위험이 높아질 때 유가는 일반적으로 오릅니다. 하지만 전쟁이 본격화된 이후 유가 흐름은 예측하기 어렵습니다.

전체적으로 지정학적 리스크가 증가할 때 유가는 갑자기 상승/하락하며 격렬하게 변동하고, 지정학적 리스크가 완화될 때 유가는 일반적으로 안정됩니다. 일반적으로 공급 쪽에 영향을 미치는 정치 리스크는 유가상승을 일으키고, 수요 쪽에 영향을 미치는 정치 리스크는 유가 하락을 촉진하게 됩니다.

원유와 천연가스는 세계적으로 중요한 두 가지 대표 천연자원입니다. 원유와 천연가스 간의 가격 관계는 금융 시장에서의 거래 수급, 에너지 정책 및 투자 포트폴리오의 최적화에 큰 영향을 미칩니다.

2008년 이전에는 두 상품은 대체품 역할을 하며, 두 상품의 가격 변화는 대부분 같은 방향으로 동시에 일어났습니다. 그러나 2008년 이후 두 상품의 대체품으로서의 관계가 약화되면서 가격 변동 방향의 관련성이 약해졌습니다.

그러나 이것은 원유와 천연가스의 가격 관계에 대해 고려할 가치가 없다는 것을 의미하지는 않습니다. 원유와 천연가스의 비교 가격 (즉, 원유 단가를 천연가스 단가로 나눈 값) 통해 양자 간의 가격 관계를 측정하고 예측할 수 있습니다. 이 비교 가격이 오르면, 원유 수요가 천연가스 수요에 비해 상대적으로 증가했다는 것을 의미합니다.

지금까지 세계 3대 원유 ( WTI, 브렌트 유, 두바이유) 관련 기본 지식에 대해 알아보았습니다. 또한 원유 가격에 영향을 주는 요인도 소개했습니다. 즉, 공급·수요, 인플레이션, 외환시장 특히 미국 달러, 지정학적 리스크, 천연가스. 원유 투자와 관련된 주제에 대해 더 많이 알고 싶다면, 다음 원유 시리즈를 참고해 주세요.