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SK텔레콤 분할일정(SKT액면분할+기업인적분할)과 SK스퀘어 주식전망ft.SK텔레콤 주가추이 전망

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|갱신시간 2022-4-22 08:48
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2021년 6월 10일 SK텔레콤/SKT은 이동통신 사업과 투자 사업 회사를 분리하는 기업 분할을 확정했다. 이후 8월 경 새로운 분리 신설 회사 명칭은 “SK 스퀘어”로 확정이 되었고, 반도체와 ICT 전문 투자회사로 활약하게 된다. 이번 포스팅에서는 기업 전체 변화의 변곡점에 서있는 SK텔레콤이 진행한 기업 분할 및 액면 분할 내용에 대해 자세히 알아보자.

1. SK텔레콤/SKT 액면분할 및 인적분할

SK텔레콤/SKT은 2021년 6월 10일 기업공시를 통해 주식 분할 결정에 대해 공시했다. 이번 기업 분할은 액면 분할과 기업 분할이 병행하여 진행된다. 액면 분할의 경우 1주당 가액은 분할 전엔 500원에서 분할 후 100원으로 변경되며, 발행주식 총수는 분할 전 보통주 72,060,143주에서 분할 후 360,300,715주로 변경된다.


기업 분할의 경우 1) AI & Digital Infra Company인 SK텔레콤과 2) 반도체 & ICT 투자 전문 회사 SK 스퀘어로 분할된다. 분할 비율은 SK텔레콤 0.6073625, SK 스퀘어 0.3926375이다. 그렇다면 SK텔레콤 주식을 현재 보유하고 있다면 기업 분할 후에는 어떤 구조로 주식을 보유하게 되는 걸까?


SK텔레콤/SKT 사업 보고서에 따르면 “분할회사 보통주식 1주(분할계획서 승인을 위한 주주총회에서 1주의 금액 500원인 분할회사 주식을 1주의 금액 100원으로 액면분할 예정이며, 해당 주식 액면분할의 효력이 발생한 이후의 주식 1주를 의미함) 당 분할신설회사의 보통주식 0.3926375주를 배정함”이라고 명시되어 있다. 즉 내가 SK텔레콤 주식 200주를 보유하고 있다면, 액면 분할 및 기업 분할 후에는 1000주가 되고 SK텔레콤 607.3625주, SK 스퀘어 392.6375 주를 자동으로 가지게 되는 것이다.


*액면 분할과 기업 분할란?

액면 분할이란 증자 없이 액면가를 낮추고 총 주식 수를 늘려서 원래 주식을 쪼개는 것이다. 따라서 시가총액은 변하지 않고 주식 수만 많아진다. 예를 들어 기존 액면가가 500원이었던 주식 1개를 100원인 주식 5개로 나누는 것이다. 500원 *1개 = 100원 *5개이기 때문에 시가총액은 변하지 않는다. 액면 분할을 하는 가장 큰 이유는 유통 주식 수를 늘리기 위함이다. 액면가가 낮아지면 소액 주주들도 쉽게 참여할 수 있기 때문에 유통 주식 수가 많아지며 유동성이 커진다는 장점이 있다.


한편 기업 분할이란 하나의 기업을 자본, 사업 영역, 지배 구조 등을 나누어 둘 이상의 독립 기업들을 만드는 것이다. 기업 분할의 종류로는 ‘물적 분할’과 ‘인적 분할’이 있다. 물적 분할은 분할 신설 회사의 주식을 기존 기업이 소유하는 것이다. 한편 인적 분할은 기존의 기업 주주들의 지분 비율에 따라 분할 신설 회사의 지분을 소유하는 것이다. 즉 물적 분할과 인적 분할의 차이점은 기존 회사가 분할 신설 회사를 수직적으로 소유하는지 혹은 수평적으로 나눠지는 지로 판단할 수 있다. SK텔레콤의 이번 기업 분할은 수평적인 분할 신설회사가 설립되며, SK텔레콤 주주가 정해진 비율로 SK 스퀘어의 지분을 가지게 되므로 인적 분할에 속한다.

2. SK텔레콤 주식 기업분할 관련 일정

SK텔레콤/SKT 주식 기업 분할 관련 향후 타임라인은 다음과 같다.


2021년 10월 12일: 분할 계획서 승인을 위한 주주총회 예정일

2021년 10월 28일: 신주의 효력 발생 시작일

2021년 10월 26일 ~ 11월 26일: 주식 매매거래 정지 기간

2021년 11월 1일: 분할 기일

2021년 11월 29일: 신주권 상장 예정일 (변경 상장 및 재상장일)


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(출처: SK텔레콤 IR 보고서)


10월 26일에서 11월 26일까지 주식 매매가 정지되므로, 액면 및 기업 분할이 주가에 긍정적 효과를 미치는 것으로 예상하는 투자자들은 일정을 숙지하고, 미리 주식을 보유해 놓도록 하자. 참고로 기업 공시는 Dart 홈페이지에서 찾아볼 수 있다.


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(출처: SK텔레콤 사업 보고서)

3. SK텔레콤 기업분할 내용 및 전망

지주회사 SK 산하 SK텔레콤(017670)은 이번 기업 분할의 취지는 Value Unlock과 Corporate identity 명확화를 통한 주주 가치 극대화라고 밝혔다. SK텔레콤은 기존 회사인 SK텔레콤은 AI & Digital Infra Company로 정체성을 잡고 분할되는 신설 회사 SK 스퀘어는 반도체 & ICT 투자 전문 회사의 기업 정체성을 가질 것으로 정했다.


먼저 SK 텔레콤의 경우 기존의 핵심 사업인 5G 유무선 통신 사업을 주축으로 하고 AI 기반 구독 서비스 및 Digital Infra 사업을 확장하며 새로운 성장 동력으로 삼을 것을 목표로 한다. 구체적으로 유무선 통신 사업의 경우 5G 무선 사업과 홈 미디어 (IPTV, 미디어 콘텐츠 등) 사업이 있다. AI 기반 사업으로는 구독 마케팅 사업, 메타버스 사업이 있고, Digital Infra 사업의 경우 기업을 대상으로 하는 클라우드, 데이터 센터, 산업 IoT 산업에 초점을 맞출 것이다. 이를 통해 산업 발전 트렌드에 맞추어 AI transformation을 진행할 것을 목표로 삼고 있다.


한편, SK텔레콤 산하에 SK하이닉스가 있는 지배 구조를 SK 스퀘어라는 신설 법인을 만들다. SK 스퀘어는 High Tech, Big Tech, Deep Tech 포트폴리오를 갖추며 전문 투자회사로 성장할 것을 목표로 하고 있다. 현재 투자한 포트폴리오로는 High Tech의 경우 SK 하이닉스, big tech의 경우 ONE Store, 11번가, ADT 캡스, T Map Mobility(티 맵 모빌리티), WAVVE(웨이브), FLO, Deep Tech의 경우 Nanox, IDQ, FADU, BERTIS, KRAFTON 등 자화 사이 있다. 이 SKT 분할 방식은 "사업모델에 최적화된 거버넌스로의 전화"라는 평가를 얻었다.


SK 스퀘어의 순자산 가치는 2021년 1분기 기준 26조 원에 달했다. 또한 향후 5년간 5개 자회사 (ONE Store, ADT, WAVVE, 11번가, T Map Mobility)의 IPO를 예정하고 있다. 또한 SK 스퀘어는 매년 30%의 순자산 가치 성장을 목표로 하고 있다. 신설 법인 SK 스퀘어는 자회사가 성과를 보여주기 시작하면 지주회사 중에서 가장 독보적인 프리미엄을 받을 수 있을 전망이다.

4. 기업분할 소식이 SK텔레콤주가에 미치는 영향

SK텔레콤 주가는 2020년 이래로 지속적 상승을 보였으나, 기업 분할 소식이 발표(2021년 6월)된 이래로 다소 하락 혹은 횡보하는 추세를 보이고 있다. 긍정적인 평가받으며 향후 개별 사업에서 사업 성과를 높이는 결과로 이어질 전망이다. 또한 MSCI 지수 리밸런싱에 편입 후 수급 유입했다. 안정적인 매출 구보와 신규 구독 서비스 판매 사업회사로서 SK텔레콤은 통신 3사 중 여전히 가장 매력적인 탑픽이다. 증권가 제시 목표가 370,000이다.


3년간 SK텔레콤 주가 (2022년 4월)

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(출처: 네이버 증권) 


사실 기업 분할 및 액면 분할이 주가에 미치는 영향은 꼭 집어서 정확히 말하기 힘들다. 액면 분할의 경우 액면가를 낮추어 유동성을 풍부하게 한다는 장점으로 볼 수도 있지만, 다른 한편으로 주식 매매 진입 장벽이 낮아진다는 단점으로도 볼 수 있다. 따라서 호재일 수도, 악재일 수도 있는 것이다. 또한 기업 분할의 경우, 각 사업을 나눠서 전문적으로 경영한다는 점에서 긍정적으로 볼 수 있지만, 다른 한편으로 기존 기업의 규모가 작아지고 경쟁력이 낮아진다는 점에서 부정적으로 보는 관점도 있다.


한편, SK텔레콤은 주주들의 가치를 제고하기 위한 노력을 지속적으로 보여주는 추세이다. 올해만 해도 여러 차례 자기 주식을 매입하여 소각을 만료했고, 배당금 배당도 올해 2분기부터 반기 배당에서 분기 배당으로 전환했다. 또한, 이번 액면 분할도 시장 유동성 개선 및 소액 주주 유입을 통해 주주 가치를 제고 시키는 일환이라고 설명했다.

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    5. 맺음말

    산업의 변화와 맞물려 여러 가지 변화를 시도하고 있는 SK텔레콤. 과연 과감하게 내세운 분할의 카드가 어떤 결과를 가져올지는 좀 더 시간을 두고 지켜봐야 할 것이다. SK텔레콤의 향후 사업 및 경영 진행 상황을 지속적으로 주목해 보자.

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    웬디
    브리스톨 대학교에서 경제 및 금융학과에 졸업하였습니다. 전문지식을 활용하여 외환, 원자재, 주식 등 상품을 분석해 성공적인 트레이딩을 지원합니다.
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