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콜옵션 풋옵션-옵션 만기일|선물 옵션 거래(해외/국내 증시)

최승호|2021-12-03 19:24:35
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지난 시간에는 선물과 옵션에 대해서 간략하게 알아보았습니다. 이번 시간에는 주식시장에서 가지는 옵션의 의미와 다양한 옵션의 종류에 대해서 알아볼 것입니다. 선물 만기일처럼 옵션에도 만기일이 존재합니다. 선물의 만기시점과 옵션의 만기시점은 서로가 다르지만 겹치는 날짜가 존재하는데 이를 선물옵션 만기일이라고 부르게 됩니다. 선물 만기일, 옵션만기일은 그리고 선물옵션 만기일이 도래 시에 주식시장에서는 어떠한 영향을 보이는지 날짜는 어떻게 되는지에 대해서 알아볼 것입니다.

1. 선물이란? (Futures)

선물은 미래에 거래될 주식 가치에 대해서 현시점에서 예측을 하고 계약을 해두고 만기 시점이 도래하였을 때 계약된 내용에 따라서 거래하는 것을 선물거래라고 부르게 됩니다.


▶ 선물만기일은 언제?

선물의 만기 기간은 세달을 3월 6월 9월 12월 두 번째 주 목요일에 만료됩니다.

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선물만기일은 3개월을 주기로 돌아옵니다.

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2. 옵션이란? (Options)

옵션은 미래에 거래될 주식 가치를 현시점에서 예측을 하고 계약을 할 수 있는 권리를 계약해두고 만기 시점이 도래하였을 때 계약된 내용을 권리를 통해서 거래할지 하지 않을지 결정할 수 있는 권한을 의미하며 옵션거래라고 부르게 됩니다. 즉, 미리 성립되어 있는 거래 계약 조건에 대해서 권리를 가지고 있는 것이 옵션이며 충분한 증거금을 가지고 있지 않더라도 거래가 가능한 것을 옵션이라고 부릅니다.


▶ 옵션만기일은 언제?

옵션은 미래에 거래될 주식 가치를 현시점에서 예측을 하고 계약을 할 수 있는 권리를 계약해두고 만기 시점이 도래하였을 때 계약된 내용을 권리를 통해서 거래할지 하지 않을지 결정할 수 있는 권한을 의미하며 옵션거래라고 부르게 됩니다. 즉, 미리 성립되어 있는 거래 계약 조건에 대해서 권리를 가지고 있는 것이 옵션이며 충분한 증거금을 가지고 있지 않더라도 거래가 가능한 것을 옵션이라고 부릅니다.

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옵션만기일은 1개월을 주기로 돌아옵니다.



3. 옵션 거래하는 이유는?

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선물거래는 정해진 계약에 의해서 무조건 거래를 진행하여야 하기 때문에 주가 상승 시 하락을 예측하고 계약을 하였던 투자자는 주가 상승 시 손해를 보게 되며 주가 상승을 예측하였던 투자자는 주가가 하락하게 될 경우 손해 보는 경우가 발생 이하게 됩니다. 이때, 옵션 거래는 계약에 대한 권리를 일부의 계약금만을 가지고 획득할 수 있으며 만기일 도래 시에 권리를 이용하여 계약을 진행하거나 하지 않는 선택을 할 수 있습니다. 만일 거래를 이행하지 않을 경우 계약금의 명목으로 지급하였던 일부의 금액만 손실되기 때문에 선물거래보다 손실률과 리스크에 대한 대비를 보다 수월하게 할 수 있습니다. 이처럼, 옵션은 이러한 장점으로 인하여 투자자들에게 많은 인기를 얻고 있으며 매수 매도의 포지션에 따라서 옵션의 종류가 결정이 됩니다. 그밖에도 레버리지를 통하여 적은 투자 금액으로도 최대 10배에서 12배에 달하는 수익을 얻을 수 있지만 원금 손실의 위험의 부담에서 자유롭다는 이점으로도 큰 메리트가 있는 상품입니다.


▶ 옵션의 거래 유형

앞서 언급하였듯 옵션은 매수 포지션이냐 매도 포지션이냐에 따라서 종류가 나뉘어지게 되며 콜옵션, 풋옵션과 같은 용어로 사용이 됩니다.

콜옵션이란?

콜옵션은 미래의 주가가 상승하는 것에 대한 옵션으로서 특정 지수나 주가가 상승하였을 때 수익이 발생하는 옵션입니다.

풋옵션이란?

풋옵션은 미래의 주가가 하락하는 것에 대한 옵션으로서 특정 지수나 주가가 하락하였을 때 수익을 발생시킬 수 있는 옵션을 의미합니다.


아래의 예시를 통하여 콜옵션과 풋옵션의 내용을 자세히 짚어보겠습니다.

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A는 2021년 5월 13일 네이버 주가가 앞으로 올라갈 것으로 예측하여 콜옵션 매수를 하였습니다.

A는 네이버의 현재 주가 기준인 337,500원에 대한 권리금으로 33,750원을 납부하고 주가가 상승하여도 337,500원으로 매수할 수 있는 권리를 확보하였습니다.


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3개월 뒤인 2021년 8월 12일 네이버의 주가는 5월 13일 당시 “337,500원 보다 상승한 440,500원에 거래가 되었고 A는 콜옵션으로 매수할 수 있는 권리를 통하여 337,500원에 주식을 매수하였고 현 시세인 440,500원 보다 103,000원 저렴하게 매수하여 차익에 대한 수익을 실현하였습니다. 만약 네이버의 주가가 337,500원 보다 하락을 하였다면 A 씨는 권리에 대한 권리금을 포기하고 계약조건을 이행하지 않아도 됩니다.

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반대의 경우를 살펴보겠습니다. B는 네이버의 주가가 떨어질것을 예측하여 2021년 3월 18일 시세인 403,500원에 대한 권리금으로 40,3500원을 납부하고 풋옵션을 통한 권리를 부여 받았습니다.

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B는 3개월 뒤인 2021년 6월 10일 네이버 주가는 373,500원으로 403,500원에서 30,000원 하락한 금액으로 거래가 되고 있습니다. 이때, B는 매도를 행사할 수 있는 권리를 가지고 403,500원에 주식을 매도하면서 차익을 실현하여 수익을 실현하였습니다. 만약 네이버의 주식이 상승하였다면 B는 권리금을 포기하고 권리를 행사하지 않아도 됩니다. 이것을 풋옵션이라고 부릅니다.


다시 쉽게 정리하자면, 주식 하락 예측 지정가 매도는 풋옵션 주식 상승 예측 지정가 매수는 콜옵션이라고 볼 수 있습니다.


이처럼 예측 불허한 유동성 주식시장에서는 옵션거래를 통하여 보다 리스크를 최소화하고 안정성 있는 투자를 할 수 있습니다. 옵션거래는 가격 상승과 가격 하락에 대한 위험을 최소화시키고 하나의 보험적 기능을 함으로써 투자자의 원금을 최대한 손실 나지 않도록 보호해주며 주식시장에서 자금의 흐름이 원활하도록 하는 역할을 수행하기까지 합니다. 따라서, 적절한 옵션의 상품을 조합하고 본인에게 알맞은 포트폴리오를 구상하고 건전한 투자를 진행하여 안정성 있는 투자 수익을 얻는 것이 매우 중요합니다.






4. 옵션의 행사 방식은?

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옵션 행사 방식은 크게 유러피안, 아메리칸, 버뮤다, 아시안 등으로 나누어지게 됩니다.


1) 유러피안 (European option)

해당 옵션은 만기일에 행사할 수 있는 권리로서 지정된 날짜에만 거래가 가능합니다. 독일과 프랑스 그리고 대부분의 유럽 국가에서 사용되는 방식이며 한국도 이 방식을 사용 중입니다.


2) 아메리칸 옵션 (American option)

해당 옵션은 만기일 이전에 언제든지 행사할 수 있는 권리로서 별도의 제약을 받지 않고 거래가 가능합니다. 미국과 싱가로프, 영국과 같은 국가에서 사용되는 방식이며 유러피안 방식에 비하여 높은 가치를 가지고 있습니다.


3) 버뮤다 옵션 (Bermuda option)

아메리칸 옵션과 유사하게 만기일 이전에 언제든지 행사할 수 있는 권리를 가지지만 지정된 특정 시간에만 가능하다는 특징을 가지고 있습니다.


4) 아시안 옵션 (Asian option)

이 옵션은 유러피안 옵션과 유사하지만 만기일 기준의 시세로 거래가 되는 것이 아닌 특정 기간 평균 시세로 가격이 결정됩니다. 일본이 유일하게 채택해 사용 중인 방식입니다.


이 처럼 옵션은 다양한 형태로 존재하며 자신에게 알맞은 포트폴리오를 구성하면 적은 자금으로 안정적이면서 수익률을 극대화할 수 있다는 큰 메리트가 있습니다. 따라서 투자자들은 다양한 옵션 종류에 대한 대한 이해도를 높이고 올바른 투자 방식을 가져야 할 것입니다.


면책사항: 본문의 내용은 편집자의 개인관점이며, Mitrade의 공식입장을 대표하지 않으며, 투자 권유 또는 제안의 목적이 아닙니다. 글의 내용은 단지 참고용이며, 독자는 본문의 내용을 어떠한 투자의 근거로 삼아서는 안됩니다. Mitrade는 이 글에 근거한 어떠한 거래 결과에 대해서도 책임을 지지 않습니다. Mitrade는 이 글의 정확성을 보증하지 않습니다. 투자 결정을 하기 전에 반드시 위험을 숙지할 수 있도록 독립적인 재무 상담사의 조언을 구해야 합니다.


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최승호
12년차 금융 전문가 주식투자 경험 10년 국내 TOP3 가상화폐 거래소에서 근무하고 있음
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