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주가 지수/인덱스 (Stock Index) 입문소개

웬디|2021-12-02 14:39:39
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아마 일부 투자 초보자들은 주가 지수/인덱스의 개념에 대해 잘 모르실 것입니다.

1. 도대체 지수란 무엇일까요?

2. 어떻게 계산된 것일까요?

3. 지수에는 각각 어떤 종류들이 있을까요?

이 모든 질문에 대해 우리가 알아야 하며 그래야만 우리가 투자하는 것이 도대체 무엇인지 알 수 있습니다.


비록 비교적 단순한 개념이긴 하지만, 이것은 우리가 반드시 이해해야 하는 것이지요. 우리가 투자하는 돈에 대해 책임을 져야 하고, 매번 투자를 할 때마다 투자 대상이 무엇인지 정확히 알아야 합니다. 남이 하는 대로 무턱대고 따라 해서는 안 됩니다. 이 글에서 위의 세 가지 질문에 대해 간략히 설명하고자 합니다.


1. 주가지수/인덱스 (Stock Index)란

주가 지수를 언급할 때 인덱스, 인덱싱, 주식가격지수 등 여러 가지 용어를 사용합니다. 영어로는 stock price index라고 합니다. 주가지수는 전체적인 주식시장의 가격 수준과 등락 상황을 가늠할 수 있기 때문에 주식시장 시세를 관찰할 수 있는 지표로 알려져 있습니다.


주식의 시장가격은 여러 가지 요소로부터 영향을 받습니다. 개별 주식의 가격이 빈번하게 변동할 뿐만 아니라 전체적인 주식 가격 수준도 순식간에 변화합니다. 따라서, 전체적 주식 가격 수준 및 변동 추세를 묘사하고 반영하는 것에 대한 수요에 의해 인덱스, 즉 주식지수가 개발되었습니다. 주가지수는 국가나 지역사회의 정치 경제발전 상황을 반영하는 지표이기도 합니다.


주가지수는 금융 기관에서 만들고 주식시장의 일부 대표 자산운용사들이 발행한 주식거래가격의 평균값과 동태값을 대비하여 계산해 얻은 수치로서 주식시장의 시세를 종합적으로 반영한 것입니다. 이러한 종합 분석 도구를 통해 우리는 시장과 섹터의 움직임을 연구할 수 있고 따라서 투자 기회와 시장 변동을 더 잘 파악할 수 있습니다.


예를 들어, 투자자가 XX 주식 한 주의 가격을 추적하는 지수를 만들었다고 가정해 볼까요? XX주의 가격이 200 달러일 때, 지수가 1포인트라고 가정해 봅시다. XX주의 가격이 250 달러가 됐을 때 지수는 1.25포인트가 되며, 25% 가격 상승이 반영됩니다. XX주의 가격이 150달러까지 내려가면 지수는 0.75포인트가 되어 25% 가격 하락이 반영됩니다.


지수가 1% 오르면 지수를 구성하는 모든 주식의 가격이 평균 1% 올랐다는 뜻이 됩니다. 이를 통해 주식 투자자들은 주식 시장이 어떻게 움직이는지 추적할 수 있습니다.


2. 주가지수 계산방법




지수 계산 방법을 잘 이해하기 위해서는 지수가 어떻게 구성되는지를 아는 것이 매우 중요합니다. 거래소마다 상장기업에 대해 높은 수준의 회계와 공시 자료를 요구하고 있습니다. 예를 들어 미국 스탠더드 앤드 푸어스(S&P), 다우존스 회사(Dow Jones Company), 나스닥 증권거래소(NASDAQ), 영국 더 타임스 증권 거래소 그룹 (FTSE), 일본 경제 신문사(Nikkei), 한국 거래소(KRX) 등 세계 각국 거래소들은 외부에 공개하는 공시 자료를 통해 상장기업의 건전성과 성장 상황을 점검할 수 있습니다. 상장사들은 공시 자료 결과를 정리해 발표하고 전 세계 투자자들에게 정보를 공개합니다.


주가 지수를 계산하는 방법에는 두 가지가 있습니다: 주가평균 방법과 시가총액 방법입니다.



주가평균법


시가총액법


계산 방법


지수 중의 주식 가격에 따라 가중치를 부여한다

지수 중 각 회사 시장가치에 따라 가중치를 부여한다.

해당 방법을 사용하는 지수


다우 존스 DIJA, N255


S&P 500, FTSE100, DAX30


특징


주가가 높을수록 차지 비중이 높다

시가총액이 클수록 차지 비중이 높다


* 대부분의 지수는 시가총액 방식을 사용합니다.


비록 주가지수는 매우 중요하고 각종 투자 분석에 매우 광범위하게 사용되지만, 어떤 방법이든 완벽하지는 않습니다.


① 주가평균법은 높은 가격의 주식이 주가 지수에 미치는 영향이 지나치게 큽니다. 이론적으로 만약 주가평균법으로 계산된 어떤 지수내에 시가는 매우 작지만 주가가 매우 높은 회사가 포함되어 있다면, 해당 주식의 작은 가격 변동이라도 주가지수에 매우 큰 변동이 생기게 할 수 있습니다.


그러나 실제 상황에서 소수의 주가지수만이 주가평균법을 사용하며, 이러한 지수들은 시가가 큰 기업을 세심하게 선별하기 때문에 큰 문제를 야기하지는 않습니다. (주가 평균법으로 계산된) 가격가중 주가지수에 대한 비판은 주로 시장가치 비율의 관점에서 주식시장의 전체 변화를 정확하게 반영하지 못한다는 데 한정되어 있습니다.


② 한편 시가총액법은 시가총액이 높은 회사가 주가지수에 주는 영향이 지나치게 큽니다.


예를 들면, S&P 500지수 시가총액의 25% 이상을 차지하는 상위 2% 기업 (10개)의 주가가 동시에 10% 하락하면 나머지 490개 기업의 주가가 변하지 않더라도 S&P 500 지수는 2.5% 이상 하락하게 됩니다.


이는 시장 내 쏠림 현상을 가중시킬 수 있습니다. 즉 시장가치가 큰 대형 기업의 주가가 상승/하락할 때 (시가 총액법으로 계산된) 시가가중 주가지수는 시장의 전체 추세를 과도하게 반영하게 되고, 이는 투자자들의 매수/매도 쏠림현상을 가중시키는 문제를 야기할 수 있습니다.


3. 주가 지수 분류

투자자들은 수많은 주가지수 종류를 보고 당황하기 쉽습니다. 주가지수에 대해 명확히 분류하여 보면 투자자들은 어떤 주가지수가 자신의 투자 욕구를 충족시킬 수 있는지를 더욱 잘 알 수 있습니다. 주가 지수를 분류하는 방법에는 크게 두 가지가 있는데, 첫째는 주가지수의 계산 방법으로 분류하는 것이고, 둘째는 구성 주식의 속성에 따라 분류하는 것입니다.


속성에 따라 분류시, 국가별로 분류하는 국가 지수, 산업별로 분류하는 산업 지수로 나누어 볼 수 있습니다.


① 국가 지수: 국가 증권거래소 성적을 평가하는 주요 주가지수는 국가 주가지수입니다. 우리가 수많은 거래소에서 보는 주가지수는 대부분 국가 종합주가지수입니다. 비교적 잘 알려진 국가 종합 주가지수는 미국 S&P 지수(S&P), 다우 존스 지수(Dow Jones), 나스닥 지수(NASDAQ), 영국 파이낸셜 타임스 지수(FTSE), 일본 니케이 지수 (Nikkei), 한국 코스피 지수(KOSPI), 코스닥 지수 (KOSDAQ), 항생지수 등이 있습니다. 대부분의 주가 거래가 국가 주가 거래에 집중되어 있습니다.


미국 주식에 투자한다면 미국 주가지수에 관심을 기울여야 합니다. 위에서 언급한 S&P, Dow Jones, NASDAQ가 바로 미국 주가지수입니다.


② 산업 지수: 산업 지수는 특정 분야, 산업 또는 주식 시장의 성과와 가치를 평가 의해서 나타나는 지표입니다. 예를 들어 NASDAQ 100 지수는 주로 미국의 기술 산업을 추종합니다. 산업 지수는 투자자들에게 어느 특정된 시장 영역 또는 경제 영역의 변동을 파악하는 데 도움을 주기 위하여 만들어졌습니다. 또한 개별 주식의 주가 퍼포먼스를 동종업계 평균과 비교하는 데 사용하기도 합니다.


산업 특성이 산업 지수에 미치는 영향이 매우 크다는 점에 유의해야 합니다. 예를 들어 부동산 시장이 침체되면 부동산 지수도 조정을 받습니다.


산업 지수는 국가 지수에 비해 상대적으로 업종의 영향을 크게 받습니다.

  • 다른 업종보다 수익성이 좋아 주가가 더 빨리 오르는 업종도 있고;

  • 일부 업종은 주기성이 있어 주기적으로 주가가 오르고 내립니다.


투자자들은 투자하고 있는 산업 분야에 맞춰 관련 주가 지수를 주목하며 장세에 대한 판단을 할 수 있습니다. 예를 들어 2020년 COVID-19 발생 당시 많은 대표 주가지수는 큰 폭으로 하락했지만, 의약바이오기업의 주가는 비교적 적게 하락하거나 심지어 상승했습니다. 제약, 바이오 업종의 주가지수를 지켜보면 당시 이들 회사 주식을 갖고 있는 투자자들은 매도를 하지 않고 계속 보유해도 되었다는 것을 알 수 있습니다.


4. 맺음말

주가 지수란 일정 주식의 주가를 통계적으로 종합한 결과물입니다. 증권 관련 뉴스에서 주가지수가 자주 언급되는데, 그 중에서도 다우 존스, 코스닥 등 주요 주가지수가 많이 언급됩니다.


투자자들은 주가 지수의 등락에 따라 주식 가격의 변동 추세를 판단할 수 있습니다. 또 주식시장의 움직임을 실시간으로 투자자들에게 전달할 수 있도록 거의 모든 주식시장은 주가 움직임과 동시에 주가지수가 산출됩니다. 하루 동안의 단기 주가 지수의 움직임에서는 큰 의미를 찾기 어려울 수 있으나, 장기적으로 주가 지수를 관찰하면 통계적으로 의미있는 분석을 할 수 있을 것입니다.


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